美联储降息的底气。

北京时间7月5日晚间，美国劳工部公布了6月非农就业报告，其中显示，美国6月非农就业人口增长20.6万人，仍较前值27.2万人大幅下滑；6月失业率上升至4.1%，高于预期值、前值，为2021年11月以来新高水平。法巴银行分析认为，失业率的重要性超越新增非农人口数量。

这份非农数据突显出美国劳动力市场正在逐渐降温，这将支持美联储降息的预期。据芝商所FedWatch工具，美联储9月开启年内首次降息的可能性上升至71.8%。受此影响，美股开盘后，三大股指一度小幅走高；现货黄金持续拉升，盘中一度突破2380美元/盎司，为6月7日来首次；现货白银日内涨幅扩大至2%。

分析人士指出，鉴于有数据表明美国经济正在降温，最新出炉的非农就业数据对美联储来说，可能具备决定性意义，因为美联储正在寻找理由来释放宽松货币政策的信号。富国银行表示，6月非农报告是美联储希望看到的，这是一份利好报告。

美国重磅发布

北京时间7月5日晚间，美国劳工部公布了6月非农就业报告，其中显示，美国6月非农就业人口增长20.6万人，尽管超出预期的19万人，但仍较前值27.2万人大幅下滑。

报告显示，今年4月份非农新增就业人数从16.5万人下修至10.8万人；5月份非农新增就业人数从27.2万人下修至21.8万人。修正后，4月和5月新增就业人数合计较修正前减少11.1万人。

6月失业率上升至4.1%，高于预期值、前值的4%，同时为2021年11月以来新高水平。法巴银行分析认为，失业率的重要性超越新增非农人口数量，如果失业率持续上升，美国经济陷入衰退的可能性将会增加。

从经济部门来看，6月份私营部门就业市场超预期降温，这对美国经济而言无疑是危险信号。私营部门的新增就业人数为13.6万，远低于预期的16万，5月份的数据由22.9万下修至19.3万。

报告显示，6月份平均时薪环比上涨0.3%，符合预期，较前值0.4%有所下滑；同比增速为3.9%，符合预期，为2021年以来首次跌破4%。

其实，在这份非农报告公布前夕，其他关键指标均暗示，6月劳动力市场将出现明显的松动。

其中，6月BLS调查周的首次申请失业救济人数为23.9万，高于5月的21.6万；6月ADP私营部门就业人数增加15万，低于预期；ISM制造业和服务业PMI的就业分项指数反映出企业招聘意愿可能有所减弱；6月挑战者企业裁员4.9万人，同比下降19.8%，但上半年累计裁员人数仍达43.5万人。

影响多大？

这份非农数据突显出美国劳动力市场正在逐渐降温，这将支持今年晚些时候降息的预期。

富国银行高级全球市场策略师Scott Wren表示，6月非农报告是美联储希望看到的，这是一份利好报告，表明美国经济正在放缓，工资增长在失业率上升的情况下有所放缓。工资增长低于4%，也是美联储希望看到的。

分析人士认为，美联储官员已经不再那么担心就业市场过热，并预计只要通胀不爆发，今年晚些时候就会降息。期货市场显示，投资者目前预计美联储今年将降息两次。

根据芝商所FedWatch工具，美联储9月开启年内首次降息的可能性升至71.8%，高于报告公布前的66.5%，11月首次降息的可能性也有所上升，而12月进行第二次降息的可能性上升至46.5%。

受此影响，美股开盘后，三大指数一度小幅走高，随后窄幅震荡，截至北京时间22:00，纳指涨0.3%，标普500指数跌0.03%，道指跌0.25%。

同时，美国2年期、10年期、30年期国债收益率全线走低，10年期美债收益率一度跌超1.2%，现报4.299；美元指数亦持续走低，日内跌0.17%。

现货黄金持续拉升，盘中突破2380美元/盎司，为6月7日来首次，现报2382.2美元/盎司，日内涨1.04%。现货白银日内涨幅扩大至2%，现报30.99美元/盎司。

作为美国2024年下半年第一个重磅数据，非农就业报告或直接影响美联储降息的时间点，因此受到金融市场高度关注。

LPL Financial全球策略师Quincy Krosby指出，鉴于有数据表明美国经济正在降温，最新出炉的非农就业数据对美联储来说，可能具备决定性意义，因为美联储正在寻找理由来释放宽松货币政策的信号。

美联储最新发声

当地时间7月5日，有“美联储三把手”之称、享有FOMC永久投票权的美国纽约联储主席威廉姆斯表示，要实现2%的通胀目标还需要更多时间，尽管在将通胀率降至2.5%左右已经取得了重大进展，但要持续实现2%的目标，还有很长的路要走，美联储将致力于完成这项工作。

他进一步表示，在可预见的未来，不确定性仍将是货币政策格局的决定性特征。

当前，美联储官员普遍认为，只有在通胀持续降温且劳动力市场继续逐步重新平衡的情况下，才能满足降息的条件。如果美国劳动力市场出现意外疲软，降息计划也可能加速。

美联储主席鲍威尔在最新的讲话中表示，尽管劳动力市场正在降温，但仍然强劲。但鲍威尔强调，就业市场的任何意外疲软都可能触发美联储采取更宽松的政策。

对于美股而言，强劲就业数据可能被视为经济韧性的信号，推动股市上涨。但同时，也可能加剧对美联储“更高更久”利率政策的担忧，尤其是成长股可能受到压力。相反，如果数据显著疲软，市场可能押注美联储提前降息，对股市形成支撑。

分析人士指出，美联储正在将重点从通胀控制转向管理经济增长信号，6月非农就业报告在其决策中发挥着至关重要的作用。

富国银行高级经济学家Sarah House和其他经济学家则表示，随着申请失业救济人数的上升和失业率处于两年多来的最高水平，目前的主要担忧是劳动力市场将继续减速，其最终着陆点将弱于疫情前。

校对：王锦程