近期，港交所披露易显示，厦门国际投资有限公司(下称厦门国际投资)向港交所提交上市申请，联席保荐人为中金公司、中信证券、华泰国际以及兴证国际。

根据招股书，厦门国际投资为厦门国际银行的全资附属公司。中新经纬梳理发现，截至2022年底，厦门国际银行资产规模已达近1.09万亿元，是中国内地四家资产规模超万亿元但仍未上市的银行之一，另外三家为广发银行、恒丰银行和北京农商行。过去几年，厦门国际银行多次传出筹备上市的消息，如今为何子公司率先启动上市？

来源：厦门国际银行官网

立足粤港澳大湾区同业竞争激烈

结合招股书和公司官网介绍，厦门国际投资是一家通过集友银行和澳门国际银行在港澳市场深耕的综合金融服务集团，上述两家附属子公司分别是在香港和澳门注册的商业银行。

集友银行、澳门国际银行的业务发展立足于粤港澳大湾区。近年来，粤港澳大湾区的商业银行在快速发展中，集友银行、澳门国际银行也面对同业的竞争。招股书指出，根据香港金管局、澳门金管局和弗若斯特沙利文，截至2022年末，中国港澳特区银行业共有认可机构及银行216家(包含澳门邮政储金局)。

在港澳银行业2021年的资产、存款和贷款总额排名中，厦门国际投资以总计3538亿元人民币的资产总额位列第15名，市场份额为1.4%；以总计2364亿元人民币的存款总额位列第13名，市场份额为1.7%；旗下银行以总计1762亿元人民币的贷款总额位列第16名，市场份额为1.7%。

来源：厦门国际投资招股书

两原因致2022年净利润下滑

招股书显示，2020年末至2022年末，厦门国际投资的总资产由3838.75亿港元增至4193.79亿港元，复合年增长率为4.51%。截至2022年末，集友银行总资产达1818.48亿港元， 澳门国际银行高于前者，总资产达2342.95亿港元。

2020年、2021年、2022年，厦门国际投资扣除减值准备前的营业收入分别为58.28亿港元、57.02亿港元、61.23亿港元。集友银行扣除减值准备前的营业收入分别为27.85亿港元、 23.85亿港元和 29.37亿港元。两者营收均在2021年出现下滑，并在2022年出现回升。而澳门国际银行扣除减值准备前的营业收入分别为31.89亿港元、 34.27亿港元和 33.67亿港元，2022年较上年下降1.75%。

同期，厦门国际投资年度利润分别为20.75亿港元、36.50亿港元、23.89亿港元。厦门国际投资在2021年同比大涨75.9%后，又在2022年同比下降34.55%。集友银行的年度利润分别为8.46亿港元、11.19亿港元、9.15亿港元，2022年同比下降18.23%；澳门国际银行的利润分别为14.02亿港元、26.84亿港元、16.84亿港元，2022年同比下降37.26%。

对于2022年净利润下降的原因，厦门国际投资称主要由于集友银行及澳门国际银行付息负债的平均付息率增加及金融资产的减值准备增加。

厦门国际投资的主要业务条线包括企业银行业务、零售银行业务及金融市场业务。按分部划分的扣除减值准备的营业收入数据来看，企业银行是该行业务的主要部分，2020年至2022年，占比分别为62.4%、67.2%和63.7%；零售银行占比分别为19.8%、21.7%和20.0%；金融市场占比分别为21.6%、13.9%和15.5%。

从发放贷款和垫款来看，包括公司贷款、个人贷款和票据贴现。2020年至2022年，厦门国际投资发放贷款和垫款总额分别为1973.18亿港元、2072.52亿港元和2116.03亿港元。其中，公司贷款的占比逐年下降，分别为78.7%、76.1%和72.5%；个人贷款的占比逐年上升，分别为19.4%、22.4%和26.9%；票据贴现占比分别为1.9%、1.5%和0.6%。

厦门国际投资认为，该公司的贷款组合是多元化的，重点是满足企业和零售银行客户的融资需求，该公司将继续积极管理其贷款组合以保持其质量及可持续性。

厦门国际投资不良贷款率较低，但有上升趋势。2020年至2022年，合并口径不良贷款率分别为0.40%、0.61%和1.38%。据弗若斯特沙利文报告，同期末所有港股上市银行的算术平均水平为1.65%、1.57%和1.58%，与之相比厦门国际投资始终处于较低水平。同期，集友银行的不良贷款率分别为0.39%、0.80%和1.38%，澳门国际银行的不良贷款率分别为0.40%、0.48%和1.38%。

为何子公司先启动上市？

厦门国际银行成立于1985年，为中国内地第一家中外合资银行，总部位于中国福建省厦门市。

早在2007年，厦门国际银行就提出了上市计划，但由于合资银行身份而搁置。2013年，厦门国际银行从中外合资银行改制为中资商业银行。

2015年10月，厦门国际银行公告，为加快推进该行在A股市场首次公开发行股票并上市的各项准备工作，决定征集并公开选聘上市保荐人、主承销商、法律顾问、会计师事务所等上市相关中介机构。

但此后厦门国际银行的A股IPO进程依然未有进展。2022年底，有消息称厦门国际银行正考虑进行13亿美元的香港IPO。经媒体核实，该消息有误，上市主体并非厦门国际银行，而是子公司厦门国际投资。

为何子公司会先于母公司上市？8月7日，中新经纬向厦门国际银行有关人士发去了采访问题，截至发稿时尚未收到回复。

博通分析金融行业资深分析师王蓬博在接受中新经纬采访时分析称，一是母公司想通过分拆旗下业绩相对比较优质的子公司独立上市，增加集团整体资金实力；二是厦门国际投资主要向企业银行客户提供流动资金贷款及银团贷款。近年来虽然放贷规模保持稳定，但利润率下降比较严重，所以也急需补血。

中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平认为，一方面可能是厦门国际银行的一种战略布局，厦门国际投资是厦门国际银行的全资子公司，也是厦门国际银行旗下最重要的战略平台。厦门国际银行通过这个战略平台，又间接控股了香港和澳门的两家银行。基于这种特殊的架构，让厦门国际投资在香港上市，而厦门国际银行在A股主板上市，横跨A股、H股市场，更有利于其“以内地为主体、以港澳为两翼”服务国际一流湾区的战略布局。另一方面，厦门国际投资及直接或间接控股的两家银行在香港上市，是因为公司的监管环境、业务管理制度和合规性方面，使其在香港上市有更多的便利性，更容易得到香港及国际投资者的认可。

“作为厦门国际银行旗下最重要的战略平台，在香港上市意味着厦门国际投资的战略功能和战略意义得到了更大提升，也有利于厦门国际银行在资本上的补充。”杨海平对中新经纬说。

厦门国际银行未来是否会继续推进上市？王蓬博认为，按照现在的思路，可能会先运作旗下子公司赴港上市，看试水的情况后再酌情考虑是否上市。

杨海平则判断，厦门国际银行未来或将在A股市场上市。“作为银行，始终有持续补充资本的问题，子公司虽然能够通过分红的形式，在一定程度上帮助厦门国际银行内源性积累资本，但要解决资本持续补充机制，仍需在A股市场上市。”

从业绩看，2022年年报显示，报告期内，厦门国际银行实现营业收入171.28亿元，同比增长2%；实现净利润58.79亿元，同比增长1.36%；归属于母公司股东的净利润为47.21亿元，同比增长10.89%。

资产质量方面，截至2020年、2021年和2022年末，厦门国际银行的不良贷款率分别为0.84%、1.06%和1.26%。同期拨备覆盖率分别为259.80%、202.73%和168.42%。

资本充足率指标方面，截至2022年末，该行资本充足率、一级核心资本充足率和核心一级资本充足率分别为11.69%、10.35%和9.03%，较2021年末分别下降了0.04个、0.09个和0.41个百分点。

公开信息显示，截至2023年3月27日，即2022年增资扩股首批入股完成并相应变更注册资本后，厦门国际银行的前五大股东为福建省福投投资有限责任公司、闽信集团有限公司、珠海铧创投资管理有限公司、中国工商银行、福建投资企业集团公司，持股比例分别为11.82%、8.69%、4.96%、4.25%和4.12%。