期货行业“反内卷”新规出炉。8月1日，中期协发布《期货公司经纪业务不正当竞争行为管理规则（征求意见稿）》（下称《规则》）。

《规则》全文共19条内容，聚焦期货行业“零手续费”“高返还”等同质化过度竞争现象，通过厘定禁止行为、规范手续费管理、强化自律监管等多项举措，为行业划定竞争“红线”与转型“路径”。多位业内人士向期货日报记者表示，新规的出台将有效遏制行业“零佣金”“返佣承诺”等短视竞争行为，推动期货公司形成以客户服务为核心的竞争秩序，全面提升行业综合服务水平。

值得注意的是，考虑到行业适应新规的现实需求，《规则》特别设置了过渡期安排，为期货公司提供了转型窗口。其一是《规则》自发布日至实施日预留1个月，其间期货公司需要完成手续费内控制度建设、经纪业务服务成本测算、客户分类以及手续费差异化定价等准备工作；其二是《规则》正式实施后设置2个月过渡期，过渡期内新增客户严格执行新规，不符合要求的存量客户积极整改，过渡期满未达标者将面临协会纪律处分或自律管理措施。

明确划定不正当竞争行为“红线”

《规则》首次对期货经纪业务不正当竞争行为进行了界定，明确其涵盖期货公司及其从业人员在开展期货经纪业务活动中，违反有关法律法规以及行业规定，扰乱期货市场竞争秩序、损害其他期货公司和交易者合法权益的行为。

业内人士纷纷表示，此前市场对“低手续费恶性竞争”“虚假宣传误导客户”等行为界定模糊，《规则》的出台填补了这一空白，为行业不正当竞争明确划定了“红线”，也为监管执法提供了清晰依据。

明确手续费管理“五步走”流程

《规则》直指部分期货公司过度压低手续费的行业乱象，明确了期货公司在制度管理、手续费定价、手续费和客户分类公示、手续费收取和手续费回访等方面的多个流程。

具体来看，一是建章立制。期货公司应当建立健全手续费管理相关制度，明确公示、收取、调整及回访等全流程管理。

二是科学定价。期货公司的手续费标准应基于经纪业务服务成本设定，同时明确经纪业务服务成本的计算方法及计算周期，计算方法应当具备合理性和可操作性。同类型客户手续费收取标准应当基本一致。

三是充分公示。期货公司须同时在网站、客户端、营业网点等渠道公示手续费收取最高标准。进行差异化手续费收取的，应当按照客户类别公示手续费收取的最高标准，并对客户类别及其分类标准进行公示。

四是严格履约执行。实际收取手续费费率或金额变动须严格遵循与客户的约定。

五是重点回访。重点关注互联网开户客户，增加对交易频繁、手续费较高、亏损较大客户群体的回访频次。

据了解，部分期货公司为了抢占市场份额，过度压低手续费，导致其在交易系统稳定性、投研支持、客户服务等方面投入不足，严重损害了交易者的交易服务体验。本次《规则》明确手续费管理要求，将倒逼期货公司从“价格竞争”转向“服务竞争”。

“统一费率标准、强化回访机制，有利于提升手续费透明度，保护中小投资者免受‘低费率陷阱’的侵害。”西安交大客座教授景川说。

明令禁止七大行为

《规则》还明确了期货经纪业务的七大禁止行为：

一是只宣传可能获得的收益，隐瞒或者片面揭示业务风险。

二是采用虚假宣传的手段，欺骗和误导交易者。

三是故意歪曲、诋毁其他期货公司争揽客户。

四是向客户收取的手续费低于交易所公示的手续费标准。

五是以向客户收取手续费低于经纪业务服务成本的方式开展恶性竞争。

六是变相提高或者降低与客户约定的手续费收取费率或者手续费收取金额。

七是以法律法规禁止的其他不正当手段谋取交易机会或者竞争优势。

此外还包括损害交易者合法权益或者扰乱市场秩序的其他行为。

受访人士纷纷表示，新规禁止的上述行为均会严重破坏市场生态，损害交易者权益，本次《规则》明确“零容忍”监管，将遏制恶性价格战，重塑行业公平竞争环境。

引导行业从“规模内卷”到“价值竞争”

据记者了解，一直以来，部分期货公司通过低于成本的手续费争揽客户，导致行业利润压缩、服务品质下降，甚至陷入“低水平内耗”的恶性循环。这种“价格战”模式不仅损害了期货公司自身可持续发展能力，更扰乱了市场秩序，制约了行业整体服务实体经济效能的提升。

中钢期货总经理邱战槐在接受期货日报记者采访时表示，本次《规则》出台正当其时，是期货行业“反内卷”的关键举措。《规则》直面期货行业痼疾，以“刀刃向内”的勇气厉行改革，通过明确禁止手续费恶性竞争、虚假宣传等行为，着力营造公开、公平、公正的营商环境，着力推动期货行业苦练内功、持续提效、优质服务、合理收费，对期货市场高质量发展意义重大，影响深远。

景川进一步表示，本次《规则》的出台并非简单的“限制竞争”，而是通过划定底线、提升标准，为期货行业从“规模内卷”转向“价值竞争”奠定制度基础。未来，通过系统性治理不正当竞争，期货行业将进一步迈向以客户为中心、以创新为驱动的可持续发展之路。

中州期货首席风险官张辉告诉记者，《规则》通过引导公司从“内卷式”竞争转向提升自身实力和服务质量，将推动行业资源向更有效的方向配置，减少因恶性竞争导致的行业内耗，助力优化市场秩序、提升行业形象，从而促进行业可持续健康发展。

“具体而言，《规则》对行业不正当竞争行为的界定和禁止，能有效遏制扰乱市场秩序的行为，避免恶性竞争导致的市场混乱，维护公平竞争的市场环境，使行业竞争更有序。”在张辉看来，在新规要求下，期货公司需遵守法律法规和商业道德，注重服务质量和专业能力提升，改善行业整体形象，增强市场参与者对期货行业的信任。

邱战槐也认为，期货公司应持续加强专业能力建设，科学合理设定手续费收取标准，加强手续费公示和客户回访，同时严禁从业人员参与不正当竞争情形，不断提升服务水平和质量。

景川还坦言，新规的落地会给部分期货公司带来短期阵痛。他认为，部分依赖低价策略的机构会被迫转型。不过从长期看，新规也将促使行业进一步回归服务实体经济的本源，形成“优质优价”的良性生态，进而引导期货公司加快走高质量发展道路。